中国金融期货交易所开始就沪深300指数期货合约等公开征求意见，这是股指期货将推出的一个暗示么？但实际推出的时间可能还很远，并非此前所说的6月份。 从征求意见稿看，合约设计和此前中金所模拟运行时并无差异，每点300元，最低保证金10，有当月、下月以及两个季月合约。同时征求意见的还有中金所交易规则、交易细则、结算细则、会员管理规则等等。 如果从最近一个交易日沪深300指数的收盘点位计算，沪深300指数4月30日报3558.71点，也就是说，一张即将交付的合约价值已经达到106万元，就算10%的保证金，一张合约保证金也不下10.6万，不是一般散户可以参与的。 另一方面，散户投机的成本也受到每日结算的限制。简单地说，如果你在5月8号当天买入一张当月合约IF0705，买入的标价点位是3800点，而当天收盘结算价是4000点。那么一开始你买入的保证金是11.4万（以10%计），当天结算之后，你的帐面将多出6万元。也就是说，股指涨了5.3%，你的收益为53%。 但相反，如果当天收盘结算价为3600点，那么你的帐面上立即少了6万，也就是说，亏损也是放大10倍的，这时候你需要补仓5.4万元。如果连续两天大跌，那么你的老本很快就没有了，所以说，这个东西并不是几十万就能玩得起的。 如果你在交易当天卖出，方向演算即可。…

股指期货简介 2007年03月12日 19:30 新浪财经股指期货全称为“股票指数期货”，是以股价指数为依据的期货，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。股市投资者在股票市场上面临的风险可分为两种。一种是股市的整体风险，又称为系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。另一种是个股风险，又称为非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。进入本世纪70年代之后，西方国家股票市场波动日益加剧，投资者规避股市系统风险的要求也越来越迫切。由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度，人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，于是股指期货应动而生。利用股指期货进行套期保值的原理是根据股票指数和股票价格变动的同方向趋势，在股票的现货市场和股票指数的期货市场上作相反的操作来抵消股价变动的风险。股指期货合约的价格等于某种股票指数的点数乘以规定的每点价格。各种股指期货合约每点的价格不尽相同，比如，恒生指数每点价格为50港元，即恒生指数每降低一个点，由该期货合约的买者(多头)每份合约就亏50港元，卖者每份合约则赚50港元。比如，某投资者在香港股市持有总市值为200万港元的10种上市股票。该投资者预计香港股市的整体下跌，为规避风险，进行套期保值，在13000点的价位上卖出3份3个月到期的恒生指数期货。随后的两个月，股市果然大幅下跌，该投资者持有股票的市值由200万港元贬值为155万港元，股票现货市场损失45万港元。这时恒生指数期货亦下跌至10000点，于是该投资者在期货市场上以平仓方式买进原有3份合约，实现期货市场的平仓盈利45万港元，期货市场的盈利恰好抵消了现货市场的亏损，较好的实现了套期保值。同样，股指期货也像其他期货品种一样，可以利用买进卖进的差价进行投机交易。股指期货品种具有以下几个特点： 1、股指期货标的物为相应的股票指数。2、股指期货报价单位以指数点计，合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。3、股指期货的交割采用现金交割，即不是通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。 邬玮：首创期货金融事业部副总监、高级分析师 聊天实录 主持人：新浪的各位网友、各位投资者，大家下午好！欢迎光临新浪嘉宾聊天室。我们可以通过网络跟手机访问新浪网，手机的网址是sina.cn。欢迎您在移 动当中关注我们聊天的全程。今天我们聊天的主题是“股指期货的投资与避险功能”,与网友交流的嘉宾是首创期货金融事业部副总监、高级分析师邬玮先生。大家知道，目前股指期货已经成为市场关注的热点问题之一，在股指期货即将推出前夕和仿真交易问题频出的情况下，新浪期货特邀股指期货专家为广大网友介绍相关的投资知识和投资中需要注意的问题，以帮助投资者更多的了解股指期货知识、提高风险意识和操作技巧，解答投资者面临的各种相关问题。邬玮：大家好，很高兴能跟大家一起探讨股指期货的问题。主持人：请问邬先生，股指期货与股票的相比，有哪些不同的地方？ 邬玮：与股票交易相比，股指期货的不同之处在于几个方面： 首先股指期货具有做空机制； 还有股指期货是保证金交易，具有很强的杠杆效应； 另外它的交易采取T+0交易； 最后就是他实行的是每日无负债的结算制度。主持人：那跟商品期货相比，股指期货又有哪些不同的地方呢？ 邬玮：指数期货是商品期货的延续，同属于期货交易的范畴，它们有着共同的交易模式，交易特点，都有保证金交易、双向交易和T+0等交易制度，在价格波动及交易方法上也极为类似。但是两者也有其区别，股指期货交易的标的是虚拟的指数，而商品期货交易的标的是现货商品，两者的市场基础不同，相对来说，商品期货价格的真实性与国际化更高，而股指期货市场普及程度将更高，两者各有千秋。由于“钱永远比货多”商品市场不会出现庄家操控的情况，那股指期货是否会出现这种现象？证券市场上的所谓“庄家”能否借助于期货市场来操纵市场？持上市股指期货利于庄家操纵论观点的人关键在于不了解股指期货市场。在实践中股指期货是很难被操纵的：股指期货的现货基础是沪深300(2604.226,-41.32,-1.56%)指数的股票，要操纵指数，起码要手上有足够的现货，但是仅300指数排名前十位的权重股流通市值就有3500多亿，很难有机构一下子控制住这么多的现货筹码。主持人：那您认为股指期货推出后，对目前市场的投资理会念有哪些影响呢？ 邬玮：在投资理念方面，股指期货最大的影响是市场有了做空机制，这对以前只能单边交易的得投资方式发生很大的冲击，投资的方法、理念以及投资工具将会有很大不同，而且更加多元化。主持人：那对市场的投资方式又有哪些影响呢? 邬玮：市场投资策略将变得更将多样化，投资者可以进行投机交易，也可以运用股指期货的套期保值、套利等投资根据进行交易，投资的盈利模式将会改变。主持人：请邬先生跟我们介绍一下股指期货有哪些用途吧？邬玮：股指期货主要用途之一是对股票投资组合进行风险管理。股票的风险可以分为两类，一类是与个股经营相关的非系统性风险，可以通过分散化投资组合来分散。另一类是与宏观因素相关的系统性风险，无法通过分散化投资来消除，通常用贝塔系数 (贝塔值)来表示。例如贝塔值等于1，说明该股或该股票组合的波动与大盘相同，如贝塔值等于1.2说明该股或该股票组合波动比大盘大20%，如贝塔值等于0.8，则说明该股或该组合的波动比大盘小20%。通过买卖股指期货，调节股票组合的贝塔系数，可以降低甚至消除组合的系统性风险。另一个主要用途是可以利用股指期货进行套利。所谓套利，就是利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。套利机制可以保证股指期货价格处于一个合理的范围内，一旦偏离，套利者就会入市以获取无风险收益，从而将两者之间的价格拉回合理的范围内。此外，股指期货还可以作为一个杠杆性的投资工具。由于股指期货保证金交易，只要判断方向正确，就可能获得很高的收益。例如如果保证金为10%，买入1张沪深300指数期货，那么只要股指期货涨了5%，就可获利50%，当然如果判断方向失误，期指不涨反跌了5%，那么投资者将亏损本金的50%。主持人：您认为权重股对沪深300指数以及股指期货有哪些影响? 邬玮：我认为权重股将决定今后市场的走势，投资机构会更加青睐权重股，特别是300指数中排在前面的权重股，原因在于，一是这些权重股多为大盘蓝筹股，流动性好，二是权重股对股指的走势有一定影响。而二、三线股票将会逐渐被边缘化。主持人：从您个人的经验来看，应该如何对指数趋势进行分析判断呢? 邬玮：根据股票的整体走势，宏观经济情况、个股的基本面，大盘权重股的走向等来分析吧，还有市场投资者的参与热情和心态等等，影响因素很多。主持人：与操作股票相比，我们又该如何运用技术分析对股指期货和市场进行判断呢? 邬玮：技术分析是市场的分析工具之一，可以用来进行分析和判断市场走势，但任何的技术分析手段都不能确保投资者一定盈利，而且每一种技术分析都有其具体适用的条件。股指期货和股票是两个截然不同的投资品种，具备各自的特点，期货品种的风险控制要求更为严格，如果按照股票操作思路来投资期货，可能导致不必要的损失，比如满仓操作时，可能因未能满足保证金追加要求而被市场的短期波动所淘汰。因此，股市投资者最重要的还是尽快熟悉期货投资的规律和基本常识，确立严格的操作程序和资金管理原则。主持人：作为股民，投资者可能会习惯性的把股票市场中积累的技术分析手段直接用来拿做股指期货，这样做的话会有什么后果，要怎么样要避免呢？ 邬玮：股指期货和股票是两个截然不同的投资品种，具备各自的特点，期货品种的风险控制要求更为严格，如果按照股票操作思路来投资期货，可能导致不必要的损失，比如满仓操作时，可能因未能满足保证金追加要求而被市场的短期波动所淘汰。因此，股市投资者最重要的还是尽快熟悉期货投资的规律和基本常识，确立严格的操作程序和资金管理原则。主持人：我们都知道投资的时候心态很重要，那投资者在进行股指期货得交易时，应该如何把握好投资心态呢？ 邬玮：的确，良好的投资心态将决定投资的成败，所以投资者在进行股指期货投资时要控制好自己的心态，最重要的是要避免贪婪、恐惧、急躁等这些对投资非常不利的心态。主持人：对于中小投资者参与股指期货交易，你对他们有哪些建议呢? 邬玮：中小投资者可以进行少量的投资尝试，但是一定要注意控制持仓量，控制交易得风险。要管理好价格风险，能够在股指期货中生存及盈利，必须找到适合自己的风格。对于新进入股指期货市场的投资者，特别是从未进行过期货交易的投资者，必须注意学习，从小单量开始交易。股指期货要获得成功，培养正确的交易观念是关键。必须学会尊重市场、适应市场。做股指期货不是赌大小，不能将盈亏归结为运气，孤注一掷的心态往往会造成亏损。避免犯一些常见的错误也是管理好价格风险的重要手段，如输得起，赢不起；相反，应当树立“不怕错，只怕拖”，锁仓对交易有害无益。主持人：有了股指期货以后,中小投资者也应该改变投资习惯了。邬玮：是的，中小投资者在面对金融期货时，首要的是风险管理意识要加强。股指期货资金需求大，波动剧烈，要求投资者确立严格的资金管理原则，以应对行情不利时的保证金追加需求；其次，股指期货联结期货和证券两个市场，要求投资者视野广阔，能够敏锐地捕捉两市波动对股指期货走势的影响。此外，游戏规则是必须要明确的，要弄清楚期货和股票交易规则的不同之处。主持人：那么在股指期货中，中小投资者与机构投资者的关系怎样，您认为未来市场的主导力量又是谁呢？ 邬玮：中小投资者与机构投资者这都是市场不可缺少的，也是互相博弈的关系，但是未来的市场中，由于机构投资者在专业水准、人才队伍方面具有明显的优势，所有我认为他们将逐渐主导市场。主持人：对于股指期货的一些基本的知识，很多网友可能还不是很清楚，比如在股指期货中远月与近月合约有哪些的不同特点？邬玮：这个与商品期货的特点类似，股指期货中由于也是远月的不可琢磨性更大，波动可能会更大些，而在交易量方面，一般近月偏大一些。主持人：我想大家都很关心一个问题，就是股指期货中存在套利的机会吗,我们应该如何进行套利操作呢？邬玮：股指期货中肯定会出现一些套利的机会，可以进行简单的跨期套利操作，如果投资者有一定的专业基础，可以运用套利模型进行套利操作，首创期货在这方面有很多的研究积累，可以与大家共享。主持人：我们应该如何运用股指期货进行套期保值交易呢? 邬玮：套期保值是很好的规避风险的手段，投资机构会广泛采用，而普通投资者也可以进行套期保值的操作，在股票与股指期货两个市场进行套期保值的操作，以规避一些风险。主持人：我们有网友提问，想请教一下您股指期货与股票买卖风险与机会的比较问题？你能谈谈吗？邬玮：好的，首先是期货投资的“杠杆放大”作用。由于采用保证金交易，投资者的风险与收益被同步放大。其次是时间因素，股票价格下跌，投资者可以选择继续持有，直到股价重新回升。但这种操作方法在股指期货上将变得不可行，因为期货合约均有期限，达到期限就会强行交割。还有暴涨暴跌的风险。尽管到最后交割月时，期货合约价格会最终与实际指数重合，但在交割前，不会排除部分大机构凭借手中的资金实力，强行控制期指运行。但对于投资机会上，期货市场因其双向交易(做空)的制度以及T+0的条件，为投资者提供了更多的投资机会和投资灵活性，这是股票交易所无法达到的。主持人：邬先生，在跟大家谈谈股指期货的投机交易有些什么特点呢？邬玮：投机交易是股指期货的基本功能和特点，股指期货推出后市场的投机者会很多，包括机构和个人投资者，这在国外成熟市场得到过很多验证，投机交易的风险很大，投资者要注意控制风险。主持人：还有一位网友提问说，股指期货正式交易后,预测关注度和走势以及对周边市场会有何影响呢，请你给大家谈谈这个问题吧。邬玮：股指期货推出后,大家可能更加关心沪深300指数的走向,另外由于权重股对指数的走势影响较大,所以大家可能也更加关心像招商银行(15.52,-0.28,-1.77%)和万科,以及像即将上市的中国人寿(33.81,1.33,4.09%)这样的公司。周边市场对我们的市场影响也越来越大,尤其是那些同时在海外和香港上市公司的走势,对其在A股市场的走势影响很大。主持人：时间不多了，再请您给大家谈谈股指期货交易中风险控制的重要性吧邬玮：好的，风险控制是期货交易最重要的部分之一，股指期货在这方面与商品期货类似，风险控制是核心之一。通常需要投资者有计划性下单，计划性包括仓位持有长短，属于长线思路还是短线思路，占用资金比例等；在下单的同时设置好自己的止盈止损位置，来通过科学方法控制风险。主持人：那一般投资者在进行股指期货的交易时，仓位如何进行控制呢邬玮：由于股指期货具有杠杆作用，风险较大，普通投资者在投资股指期货时，仓位最好控制在30%左右，不要超过50%，否则风险太大主持人：最后再请您跟大家解释一下，股指期货交易中的熔断制度是怎么样的，这个问题很多网友都不是很清楚邬玮：熔断制度于1987年全球股灾时应运而生，以解决市场价格剧烈变化、成交量骤升所导致的流动性问题。断路器仅在市场下跌时采用，目的在于用有秩序、事先计划的暂停交易，来取代突发性的暂停交易。熔断制度其实就是在涨跌幅限制前的一道过度性闸门,提前向投资者警示风险,就如同红灯亮起前先闪黄灯一样。按照目前的设计，6%的日涨跌幅将是沪深300指数期货交易的第一个熔断点，在此幅度内"熔而不断"地继续交易10分钟。交易所制订的规则，主要吸取了国外的成熟市场的经验，到了6%的波动幅度时，让大家有个更为理性的思考时间。主持人：咱们的时间差不多了，再回答一位网友的提问吧。有网友问：实际上我个人理解，股指或者股指期货更多的是规避作用，或者是发现价格，最终归一价格，是这样么？对于理性或者是科学理财而言，需要参与，风散投资吗?邬玮：股指期货具有规避风险的作用，而且这也是期货的最基本功能之一，对于投资者，希望大家理性参与，注意风险的控制，但是从国外市场的发展经验看，股指期货的投机功能可能更被大家运用，在香港市场，恒生股指期货的投机者占最大比例。主持人：好的，谢谢邬先生今天给我们做的精彩聊天，由于时间关系，今天的聊天就到这里了，谢谢大家的参与，大家想要了解更多的相关知识，可以登陆我们的期货频道查看更多内容。 股指期货与股票之间的比较2006年07月20日 14:02 华夏期货股指期货与股票同是资本市场的一部分，所以，它们的很多方面都是相同的，特别是在分析行情的技术手段上几乎完全一致。所以，证券投资者应该具有做股指期货的良好基础。例如股票分析中常用的KDJ指标，RSI指标等，都是期货分析中常用的，只是要根据每个人的习惯来选择适合自己的方法。股指期货与股票的主要不同点如下： 股指期货 股票 保证金制，5万元可做50万元以上的交易  全额交易 T+0交易  不能进行T+0交易 双向交易，无论买、卖都可开仓 单向交易，只能买开仓 有期限，一般几个月必须平仓  无期限 无利息 [...]

——访东方证券资深衍生品研究员高子剑 即将推出的沪深300指数期货，其制度设计更倾向于培育以机构投资者为主的金融期货市场。机构投资者若参与股指期货，套利交易不可避免。套利包含了跨市场套利和期现套利等。机构套利盘平仓时，也会对相应现货市场产生影响。 记者：去年9月5日，新加坡交易所推出了A50指数期货，近日，CME又将推出A25指数期货，如果今后机构进行境内外套利，会关注交易规则和成本，沪深300指数期货与其他市场规则有何不同？ 高子剑：以A50期货为例，与沪深300指数…[阅读全文][和讯博客]
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即将推出的沪深300指数期货，其制度设计更倾向于培育以机构投资者为主的金融期货市场。机构投资者若参与股指期货，套利交易不可避免。套利包含了跨市场套利和期现套利等。机构套利盘平仓时，也会对相应现货市场产生影响。 记者：去年9月5日，新加坡交易所推出了A50指数期货，近日，CME又将推出A25指数期货，如果今后机构进行境内外套利，会关注交易规则和成本，沪深300指数期货与其他市场规则有何不同？ 高子剑：以A50期货为例，与沪深300指数期货相比，首先是交易时间不同。沪深300期货的时间为9:15-11:30，13:00-15:15；A50期货为9:15-11:35，13:00-15:05，关键在于它还有15:40-22:55的额外交易时段，在市场发生重大事件的时候（国内经常在闭市后发布重大消息），如果国内市场闭市而新加坡市场仍在交易，那么资金会被吸引到新加坡市场。事实上，海外的股指期货已经有接近全天24小时的交易趋势。 其次，涨跌幅限制不同。沪深300期货涨跌幅限制为正负10%，新华富时A50期指实行的是分段涨跌幅限制，涨跌若继续扩大则等于没有涨跌幅限制，更加宽松的涨跌幅机制有利于市场价格发现，特别是在市场发生重大事件的时候，一旦国内市场由于涨跌幅限制而丧失了流动性，投资者只能转而寻求于新加坡市场。而海外大部分的股指期货也不设定涨跌幅限制。 在交易成本方面，根据中金所公布的情况看，管理层从培育市场角度出发，在沪深300指数期货上设置了较低的交易成本（交易所收取10元/手），这方面新加坡并不拥有优势。 从定价效率来说，拥有顺畅的套利机制的市场必定定价效率更高。目前国内融资融券业务即将推出，但是融券事实上受到诸多约束和限制，融券业务的成长需要经历一个发展过程，短期主要是以融资为主。在缺乏融券卖空的情况下，股指期货会出现低估的情况。这也是一些没有融券机制的股指期货逆价差多于正价差的原因。 记者：股指期货的套利技巧都有哪些？ 高子剑：套利交易不外是三部曲：第一步，构建现货组合以模拟指数；第二步，当期货与现货价差过大时进场执行套利；第三步，价差收敛时离场平仓。这其中最大的技巧，就是如何建构一套合适的现货组合。某些指数可以买进所有的成分股来代表，但大部分指数只能用选样的股票来模拟。 以S&P500为例，可以选取其中50只股票构建投资组合，并使其报酬与S&P500相同。由于每个人建构的投资组合都不一样，套利效益也会不同，而谁的组合最接近现货指数，谁的套利效益就愈高。未来交易的沪深300指数，以300只股票构成，也需要一个只取部分样本的投资组合。一个高效、准确的模拟样本，将决定沪深300期货套利交易的成败。 另外，进行套利交易时，还需要注意下列技巧。首先，当进行买期货卖现货的逆价差套利时，部分标的股票无法融券放空，现货组合需要修改。第二，遇到涨跌停，标的股票无法交易。第三，最重要的，可能面临保证金追缴。比如，买股票卖期货，价差收敛时指数上涨，此时期货亏损、股票获利，总合是获利的。但是期货将面临保证金追缴，如果没有多余的资金，将会提前被强迫平仓。所以，套利交易还要准备一些多余的资金，不可全数投入到套利中。 记者：可否举一实例来说明股指期货的套利操作？ 高子剑：根据我们测算，沪深300指数期货和现货之间的套利成本约0.6％。以中国台湾市场为例，2000年11月曾经发生令投资人印象深刻的股指期货套利机会。200011的台指期合约于2000-11-16开盘结算，倒数前两个交易日，台指期还有2%以上的正价差，明显的提供套利机会（成本约0.6％）。 以2000-11-14收盘价来看，台指期报5895点，现货指数报5773点。套利者的做法是，空台指期，买现货。以结算价5492点来算，期货获利403点，现货亏损281点，净利为122点。如果以1点200元新台币来算，现货部位价值为115万新台币，再加上期货10万元保证金，共投资125万。不含交易成本的获利是122点乘200元，等于2.44万新台币，报酬率为2%。虽然看起来不多，但2天就有这样的获利，还是吸引很多机构投资人的目光。
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从境外经验谈股指期货实战技巧（上篇） 类 别： 期市报道 [ 35 ] 中国金融期货交易所在沪深300指数期货制度设计上，与我国台湾期货交易所的制度颇为相似。不少专家认为，在沪深300指数上市初期，台湾市场的经验值得学习和借鉴。为此，本报记者专访了具有数年台湾股指期货交易实战经验的东方证券研究所衍生品资深人士高子剑。 记者：股指期货对于内地投资者来说，大家都很陌生。可否请您介绍股指期货的基本操作原则？ 高子剑：首先，认识股指期货…[阅读全文][和讯博客]
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 ——访东方证券衍生品资深研究员高子剑     本报记者 李中秋 上海报道    中国金融期货交易所在沪深300指数期货制度设计上，与我国台湾期货交易所的制度颇为相似。不少专家认为，在沪深300指数上市初期，台湾市场的经验值得学习和借鉴。为此，本报记者专访了具有数年台湾股指期货交易实战经验的东方证券研究所衍生品资深人士高子剑。    记者：股指期货对于内地投资者来说，大家都很陌生。可否请您介绍股指期货的基本操作原则？    高子剑：首先，认识股指期货的基本操作原则，第一重要的就是每月到期。由于每个月结算，手中的部位将在到期时被强迫平仓，亏损的交易被迫离场。所以，股指期货不是长线交易的交易工具，股指期货投资看重的是短期趋势。
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期货合约     1、期货合约的概念     期货合约是由交易所设计，经国家监管机构审批上市的标准化的合约。期货合约可借交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。         2、合约组成要素     A、交易品种     B、交易数量和单位     C、最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数。     D、每日价格最大波动限制，即涨跌停板，它充当了市场价格波动的刹车器。市场价格不会因突发的"歇斯底里症"而被推挤至不当的水平，同时期货交易者才也会有充裕的时间来重新评估其市场部位。当市场价格涨到最大涨幅时，我们称"涨停板"，反之，称"跌停板"。当市场价格到达当日的涨跌停板时，市场交易并未封闭起来，它只是禁止市场不得以逾越涨跌停板范围的价格去进行交易。如果交易者愿意取得相反方向的期货部位，亦即，涨停时有人愿意卖出，跌停时有人愿意买进，在此一涨跌停板下，交易还会发生。当然，当日
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 期货大师的成功之路  在华尔街冲浪的中国人  在失败中成长的金融小鳄—斯坦利.屈克米勒  全球十大基金经理人  大器晚成的风险控制大师——莱利.海特  超人斯坦利 百忍成金  KISS——斯坦利的座右铭——技术分析的原则  国债期货大户 盖瑞·贝弗德  投资大师垂垂老矣  神奇的炒家——江恩  冠军炒手——马丁·舒华兹  期货人生：徘徊在盛宴和豪赌之间  华尔街的中国女人!  投资旅行家—詹姆斯.罗杰斯  索罗斯的工作方式——远离市场  江恩理论  为什么你能够在期货交易中比股票赚更多钱  江恩二十一条买卖守则  做一个聪明的投资者——美国投资家詹姆斯B．罗杰斯访谈录  年轻的量子基金接班人—斯坦利.德拉肯米勒  期货比赛冠军—安得烈.布殊  三位一体——米高.马加斯  青出于蓝——布鲁士.高富拿  世外高人——艾.西高达  机会主义者——东尼.西里巴  鹤立鸡群——理查.丹尼斯  亚当理论  炒手斯皮度      
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在谈论合约时，人们很自然地认为，合约就是印得密密麻麻的一纸文书。诚然，期货合约确实涉及大量的文件和文书工作，但是期货合约并非一纸文书。期货合约是通过期货交易所达成的一项具有法律约束力的协议，即同意在将来买卖某种商品的契约。用术语来表达，期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。期货合约的标准化条款一般包括： （1）交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称“交易单位”。例如，大连商品交易所规定大豆期货合约的交易单位为10吨。也就是说，你在大连商品交易所买卖大豆期货合约，起步就得10吨，用期货市场的术语表达就是1手，这是最小的交易单位。在期货市场，你不可以买5吨或卖出8吨大豆。 （2）质量和等级条款。商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用国家制定的商品质量等级标准。例如，大连商品交易所大豆期货的交割标准采用国标。 （3）交割地点条款。期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常进行。大连是我国重要的粮食集散地之一，仓储业非常发达，目前，大连商品交易所的指定交割仓库都设在大连。 （4）交割期条款。商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定。刚开始商品期货交易时，你最先注意到的是：每种商品有几个不同的合约，每个合约标示着一定的月份，如1999年11月大豆合约与2000年5月大豆合约。 （5）最小变动价位条款。指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍，大连商品交易所大豆期货合约的最小变动价位为1元/吨。也就是说，当你买卖大豆期货时，不可能出现2188.5元/吨这样的价格。 （6）涨跌停板幅度条款。指交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。例如，大连商品交易所规定，大豆期货的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的3%。 （7）最后交易日条款。指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。例如，大连商品交易所规定，大豆期货的最后交易日为合约月份的第十个交易日。 各品种期货合约介绍大连商品交易所上海期货交易所郑州商品交易所玉米期货合约阴极铜标准合约优质强筋小麦期货合约黄大豆1号期货合约铝标准合约硬冬白小麦期货合约黄大豆2号期货合约天然橡胶标准合约一号棉花期货合约豆粕期货合约燃料油标准合约白糖期货合约豆油期货合约  
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