今年以来芝加哥商业交易所（CME）的12月到期人民币期货和期权合约走势颇为耐人寻味。从人民币兑美元期货价格走势而言，在经过2008年初至3月下旬一轮连续跳空、气势如虹、浪形清晰的上涨并创出历史高点以来，人民币期货至今没有任何向上突破迹象。

  人民币兑美元期货报价仅仅在7月下旬有过一次跳空上摸高点的过程，但在离3月高点仅一步之遥的时候功亏一篑，此后该品种便开始一路缓跌。事实上它已经成为我揣测美元强弱的一个重要判断指标，在8月份我感到它没有意愿和动量继续上攻之后，便大幅度加强了做多美元的仓位，至今获利可观。

  人民币期货自3月下旬以来，形成了非常清晰的三波下跌，一个跌幅有限但规模不小的下降通道已经形成。按照技术分析的形态理论，一个形态持续的时间越长，其有效性和后续突破的动能也就越大。这个大规模持续半年多之久的下降通道虽然目前还不能判断为头部，但下跌概率显然是要强于上涨概率的。最近人民币期货已经数次跌穿200天线，短期均线也早已不再构成支撑，如果没有突发性利好刺激的话后市继续向淡，这样下去人民币升值的预期可能要改写了。

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